Tetapi analis tidak mengharapkan dampak langsung pada China karena investor luar negeri lebih peduli dengan efektivitas langkah-langkah pelonggaran Beijing, yang bertujuan untuk mendukung pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan di ekonomi terbesar kedua di dunia.
Ekonomi China membukukan rebound yang kuat dalam dua bulan pertama tahun ini, menempatkannya di jalur untuk pertumbuhan 5 persen pada kuartal pertama, meskipun kemerosotan pasar properti yang berkepanjangan tetap menjadi hambatan pada pemulihan ekonomi secara keseluruhan.
People’s Bank of China (PBOC) terlihat berjalan di garis tipis antara menjaga stabilitas yuan dan penurunan suku bunga, karena menurunkan suku bunga dapat meningkatkan tekanan pada mata uangnya, yang telah terdepresiasi 1,47 persen terhadap dolar AS sejak awal tahun.
Pelemahan yuan lebih lanjut terhadap dolar AS dapat memicu arus keluar dana dari aset berdenominasi yuan, sebuah langkah yang dapat mengganggu stabilitas pasar modal China.
“PBOC memiliki ikan yang lebih besar untuk digoreng daripada kenaikan BOJ. Ekonomi domestik China sedang berjuang untuk keluar dari gigi pertama, tertahan oleh pasar properti yang runtuh dan rumah tangga yang ragu-ragu. Kebutuhan untuk membalikkan keadaan mengalahkan segalanya,” kata Harry Murphy Cruise, asisten direktur dan ekonom di Moody’s Analytics.
Dana yang dikelola negara China telah meningkatkan pembelian saham untuk mendukung harga domestik sejak Januari, ketika pasar saham darat terus jatuh, semakin mengurangi kepercayaan investor terhadap ketahanan ekonomi negara secara keseluruhan.
Regulator China telah berjanji untuk melanjutkan upaya untuk memfasilitasi investasi dan pembiayaan lintas batas.
“Mengenai arus keluar modal dari [daratan] China dan Hong Kong, minat investor di Jepang saat ini lebih didorong oleh ekuitas daripada pendapatan tetap atau pertimbangan suku bunga. Jadi kami juga tidak akan mengharapkan dampak signifikan di sana,” kata Louis Kuijs, kepala ekonom Asia-Pasifik di S&P Global Ratings.
Menurut Institute of International Finance yang berbasis di AS, saham China membukukan arus masuk sebesar US$9,6 miliar pada Februari setelah enam bulan arus keluar di belakang pembelian yang dipimpin negara, dengan efek jaringan parut dari pandemi virus corona juga mulai mereda.
Tetapi utang China tetap di tengah-tengah episode arus keluar, kehilangan US $ 6,5 miliar pada Februari, data menunjukkan.
Analis juga mengatakan kinerja ekonomi China atau perubahan kebijakan, serta keputusan Federal Reserve AS dan prospek kebijakan moneter, adalah faktor utama yang mempengaruhi yuan dan pergerakan modal.
“Dalam waktu dekat, mungkin ada beberapa efek sementara [pada arus keluar], karena ketika suku bunga berubah dari negatif menjadi positif di Jepang, harga pasar saham Jepang mungkin memiliki beberapa periode koreksi singkat,” kata Chen hiwu, ketua profesor keuangan di Universitas Hong Kong.
Lynn Song, kepala ekonom untuk Greater China di ING, mengatakan PBOC telah mendorong kembali depresiasi sejak awal tahun, dan kenaikan suku bunga di Jepang tidak mungkin menyebabkan pergeseran substantif dalam lintasan yuan.
“Dalam waktu dekat, masih ada tingkat depresiasi, sementara kami memperkirakan yuan akan terapresiasi pada paruh kedua tahun ini setelah penurunan suku bunga global sedang berlangsung,” katanya.
Sebuah survei yang dirilis oleh Bank of America pada hari Rabu menunjukkan bahwa manajer dana global memandang Jepang sebagai “pasar pilihan” karena investor telah bersiap-siap untuk pemerintah yang menyatakan berakhirnya deflasi secara resmi pada bulan Juni.
Jepang telah menderita deflasi jangka panjang tetapi ringan sejak paruh kedua tahun 1990-an.Survei
Bank of America menunjukkan bahwa sementara investor luar negeri menjadi lebih “antusias” tentang prospek ekonomi China setelah periode pesimisme yang panjang, banyak responden memilih untuk tidak mengalokasikan dana ke ekuitas China.
“Namun, pandangan jangka panjang masih mengecewakan, dengan 77 persen investor berlangganan pandangan penurunan struktural untuk ekuitas China,” kata Bank of America.
Perusahaan jasa keuangan China, China International Capital Corporation (CICC), mengatakan pada hari Minggu bahwa mungkin ada beberapa arus masuk ke aset China yang berasal dari investor yang bertujuan untuk melakukan lindung nilai terhadap koreksi jangka pendek di saham Jepang.
“Namun, dalam jangka panjang, kembalinya investasi asing ke China tergantung pada perbaikan fundamental domestik,” kata CICC.